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收评:A股市场现黑色星期一 迷你基金清盘大提速?
  中金在线综合 ● 07-17 15:22
==本文导读==
中金在线讯 7月17日消息,今日沪深两市股指集体小幅低开,开盘不久便直线跳水,沪指下跌逾2%,创业板指更是暴跌近5%。虽然惨烈跳水后快速回升,但市场始终未能翻红,截止收盘依旧处于大跌状态。两市近500只个股跌停,跌幅在7%以上的个股更是超过1200只。截至收盘,沪指下跌1.43%,报收3176点;深成指下跌3.57%,报收10055点;创业板下跌5.11%,报收1656点。从盘面上看,两市仅银行一个板块上涨,其余板块全线下跌;次新股、仪器仪表、网络安全、国防军工板块均暴跌8%,其他板块亦有不同程度的暴跌。沪股通净流入0.7亿,深股通净流入13.8亿。
>>基金动态
上周基金调研32家上市公司 金属非金属受关注(附股)(本页)
重仓股闪崩基金受伤:投研能力遭质疑 三策略应对黑天鹅
绩优二级债基重回投资视野
>>基金焦点
上半年基金转型申报逾百只 呈现四种趋势
高估值创业板遭重挫 “价值+真成长”成机构新宠
一周竟有5只拟终止上市 迷你基金清盘大提速?

据统计,上周有32家上市公司迎来基金公司的调研,被5家以上基金公司组团调研的公司有67家,金属非金属业较受关注。
  大族激光上周受到机构较多关注。公告显示,7月10日,有平安大华、东吴基金等30家基金调研该公司,同时参加调研的还有不少私募、券商等机构。从调研公告看,半年度业绩预告上调的主要原因、2016年小功率激光业务情况、小功率激光在消费电子业务中客户情况、2016年大功率激光业务情况、面板行业系统集成业务、新能源业务情况、PCB业务情况、公司自主研发紫外激光器等情况是调研重点。
  上周,兴业矿业也获得基金组团调研,7月12日,调研的队伍来自包括中银基金、信诚基金等8家公募机构。调研重点是公司银漫矿业目前生产情况、银漫矿业预计全年生产情况、银漫矿业主要金属品种销售价格、银漫矿业探矿增储情况、银漫矿业技改或扩产规划等。
  太阳纸业和弘信电子上周也有多家基金进行调研。前者在7月11日有华夏基金、财通基金等8家基金公司调研;而弘信电子则在7月11日有华夏基金、易方达基金等8家基金公司调研。
  从行业上看,基金公司调研的行业较为分散,涉及到21个行业,关注度较高的行业为金属非金属、化纤、化肥与农用化工、工业机械、电子元件、电子设备和仪器、半导体产品等行业。
  值得注意的是,金属非金属业受到集中调研,除了兴业矿业受到基金公司组团调研外,三超新材上周也获得富国基金、国泰基金等基金的关注,新华基金、农银汇理等基金也调研了五矿稀土。(中国基金报)


上周五对创业板来说是艰难的一天。当天上证50指数再创近两年新高;而创业板指则重挫1.87%,网宿科技、掌趣科技、铁汉生态等权重股纷纷破位大幅下跌,而闪崩的背后,正是变脸的业绩。这些曾被公募等机构重仓的创业板股票,未来会怎样?基金公司该如何应对闪崩?
  公募重仓股业绩变脸投研能力遭质疑
  网宿科技预告利润同比下滑40%至20%、掌趣科技预告利润同比下滑5%~20%、奥飞娱乐预告利润同比下滑60%到30%、同花顺同比下滑最高30%……
  年中业绩预报密集期,曾经的创业板牛股纷纷出现业绩变脸,加上周末公布的乐视网上半年净利润预亏6.3亿~6.4亿的消息,创业板不堪重负,出现新一波破位下跌。
  多位公募基金经理认为,公募近期扎堆持有的股票遭遇闪崩,既有市场风险偏好下台阶的因素,也是市场对业绩确定性挑剔和杠杆资金扎堆的结果。闪崩股对公募的投研是一个挑战,只有做好更细致的投资研究,才能规避这类股票对基金的杀伤力。
  市场风险偏好下台阶
  北京一家银行系公募权益类基金经理认为,“闪崩股”频频出现,说明投资者风险偏好越来越低,对确定性的追求也越来越高。
  该基金经理分析,一方面,目前无论对宏观经济和股市都缺乏明确预期,投资者会寻找确定性较强的股票做配置,这也是漂亮50股票上涨的重要原因;而从相反的角度来理解,如果部分股票出现瑕疵或负面因素,就会导致市场信心崩溃,这种氛围会导致部分股票“闪崩”。
  北京一家中型公募权益类基金经理也认为,当前绩优股“闪崩”主要反映了资金风险偏好一直在下降,近期闪崩的几只股票,其中也有利润增速比较好的,但没有实质性的现金回款,乐视网的风险让市场对公司变得更加挑剔。
  除了对个股业绩确定性的要求,杠杆资金扎堆也是这类股票的潜在风险。
  沪上一小型基金公司基金经理分析,上一轮创业板是炒作的焦点,杠杆资金也基本集中在里面。杠杆资金是有成本的,只要市场有一点点风险,就会立即撤走,这就造成了个股的“闪崩”现象。
  该基金经理称,“中国股市和国际股票市场的一大不同是,A股长久以来炒作的是概念和预期。一旦公司的故事讲完了却没有兑现,在基本面发生部分恶化甚至是市场传言较盛时,很多风险厌恶型的投资者会不计成本抛售,落袋为安。这种闪崩以后还会经常看到,因为市场常常会矫枉过正。”
  也有基金经理认为,个股风险暴露是市场见底的必经阶段,也是股市迈向健康的过程。
  华南一位权益类基金经理认为,个别股票是否财务造假还不好说,如果确实存在造假,那问题早晚都会暴露,在市场见底的过程中,总是有各种各样的问题暴露出来,不暴露更不健康。上市公司问题暴露的过程,也会伴随着股价的下跌,这是市场见底的一个必经之路。
  基金经理:“回归常识”
  值得注意的是,国内一些研究实力雄厚的公司也组团陷入“闪崩股”,一些公募基金公司旗下多只基金踩雷乐视网、神雾环保、三聚环保等近期“闪崩股”,这也让市场对公募基金的投研能力产生一定的质疑。
  北京上述银行系公募权益类基金经理认为,多只基金持有重仓股“抱团取暖”的方式,是有风险的。一方面,在大家市场风险偏好较高的时候,一些个股的风险一般不暴露,而市场风险偏好比较谨慎时候容易暴露出问题;另一方面,基金经理选股存在路径依赖。无论在业绩上和股价上,近期的闪崩股在历史上多是大牛股,经历过很大的涨幅,导致很多基金经理对这部分公司存有感情,对个股的风险缺乏足够的重视和正视。
  北京上述中型公募权益类基金经理认为,真正做投资的时候,自然是选择比较优质、可以最大程度上避免风险的公司,上述“闪崩股”都或多或少存在缺陷,会清晰地反映在绝对估值的价格里,他们会对这类公司做到最大程度的提前预判。
  华南上述权益类基金经理则反思,A股有问题的公司还是很容易辨别的,首先就是一些很常用的商业常识的建立,加上一些比较基础的财务分析。难的是这些股票很早就有人发现问题,但仍旧有人在买,因为个股一直在涨,有时候比较难去克服某种贪婪的心态。
  该基金经理称,“有很多公司的问题是比较明显的,也不能说是造假,可能就是一种商业风险,比如单一大客户,一些很不透明的商业模式,这在投资过程中就是显然的存在风险,一定要全盘考虑。在投资过程中,却有很多人会忽视风险,时间长了变成一种常态,但这种风险最终是要暴露出来的,现在创业板很多问题都是过去积累下来的,但是这样的暴露之后可能市场会更好。”
  基金经理:选股要杜绝路径依赖
  近期正是半年报业绩预告的重点时段,业绩不达预期导致“闪崩股”频现,商业模式遭质疑导致市场“黑天鹅”不断,为了加强对个股的研究,防止潜在的市场风险,多家公募基金公司已经加强投研对重点个股的基本面的深入研究,分散持股,打造公募组合投资优势,踩雷“闪崩股”后优化后市操作等策略来应对重仓个股“闪崩”对基金的影响。
  强化基本面研究
  强化基本面深化研究和密切跟踪调研是公募应对重仓股“闪崩”的重要手段。
  北京上述银行系公募权益类基金经理认为,从风险控制上而言,一是以业绩优先,加强对业绩的识别能力,要求在上市公司财务要素上要过硬,对公司的关联交易、现金流、毛利率等都会做出仔细的梳理和筛选,对财务要求更趋严格;二是调研要做细,部分研究员的风险偏好比较高,“听故事”可以,但要验证故事真实性,对上下游、同行业、客户等调研工作都要做细;三是避免对赚钱股票的“路径依赖”,要随着基本面的变化而进行调仓。
  对于公司重仓的股票,该基金经理称,公司重仓持有的股票要定期跟踪,把研究做细;持股收缩,把更多精力放在个股的深度研究上;对核心股票库要及时跟踪基本面变化,深入研究,做定期报告,日常事件点评报告等,督促研究员把工作做细。
  然而,该基金经理也坦言,从业绩判断看,完全躲避“闪崩股”比较难,主要是管理好盈利预期,并在个人预测与市场预期之间寻求平衡。比如公司预期达到30%,业绩出来也是30%,就达到了投资预期。如果是低于预期,可能股价会下跌。二是做好研究,核心股票的业绩公布之前,要在平时调研中就能提前发现一些端倪,这要靠财务分析和实地调研做得更细致。
  北京上述中型公募权益类基金经理也表示,他们一是偏向价值研究方向,二是偏深度研究。对公司进行深入分析,了解未来的成长性、市场空间,包括行业竞争地位、壁垒优势等,有了比较全面的了解之后,自然对公司的投资价值有了清晰的认识。
  该基金经理介绍,他们公司对于核心股票首先要求有深度报告,其次经过投委会、基金经理多次讨论,获得多数人通过,才能进入核心股票池。正常的跟踪维护中,一旦发生行业、公司或竞争对手的相关事件,研究员必须及时给出研究报告;日常即使没有发生任何事件,也需要有定期的跟踪报告,了解跟踪的相关情况。
  沪上上述小型基金公司基金经理则坦言,防范机制各公司都有,但股票市场的特点就是具有风险,即便是蓝筹股也无法保证没有任何风险。为了防范重仓股“闪崩”风险,还是要坚持自下而上选股的逻辑,寻找一些有业绩支撑,有确定未来的股票。
  警惕抱团取暖的风险
  另外,对市场诟病的持股集中度过高的问题,也引发公募基金的重视。
  北京上述中型公募权益类基金经理表示,他们公司旗下基金的持仓比较分散,投资理念也是讲究分散风险,包括股票池的分级管理制度,最高的核心池股票单只产品持仓不允许超过8%等,都是对这方面的一些规范。
  华南上述权益类基金经理也认为,最核心一点是怎么来考虑风险,持股集中就是一种风险。
  该基金经理称,“基金法规已经有很多办法了,包括单只基金‘双十’,流通股限制等。需要考虑的,一是在研究公司的过程中,是不是除了价值以外,能够充分考虑到潜在风险?怎样控制住风险?二是按照法规来控制流动性。 如果不幸踩雷“闪崩股”,公募基金经理该如何应对?
  北京上述银行系基金经理认为,主要分三种情况:一是看主题事件会否影响到全年业绩,应对事件对业绩的判断加以对比,如果事件不影响全年业绩目标,会选择继续持有,不会因为一时的涨跌而做操作;二是市场反应过度,发生了绩优股的超跌,若基本面没有恶化很严重,就会继续加仓;三是如果季报出问题了,或者投资逻辑发生了根本变化,无法实现原来的业绩预期,就会择机卖出。
  华南上述权益类基金经理也称,“很多上市公司业绩有变化,有好有坏,这是自然的商业逻辑。市场是有周期的,涨多了就会跌,股价周期性的下跌并不代表公司没有价值,这只是一个很正常的周期波动,在公司基本面没有发生重大改变之前,短期的涨跌并不影响公司价值,投资还是要坚持持有真正有价值的公司。”
  私募基金经理:避险情绪仍将持续
  近来A股市场“闪崩”现象频繁,从神雾双雄到贝因美,给投资者带来不小的伤害。私募人士指出,除了中报业绩不达预期造成暴跌外,A股的投资环境发生了很大的转变,包括监管的导向和价值投资的盛行,以后个股“闪崩”将会更频繁。而投资者要规避“闪崩”股,就要转变以往炒作投机的理念,回归价值投资的本源。
  回顾上周“闪崩”股,既有因半年报业绩预减导致崩盘的,如正虹科技、青龙管业、银河生物、温氏股份、信息发展等;也有是半年报业绩预期亏损超预期,如预告业绩后修改的毅昌股份、贝因美等;还有此前业绩遭受市场质疑的“问题股”,如神雾环保、神雾节能上周两度“闪崩”,5个交易日跌幅接近30%。业绩优劣和股价高度相关。
  对此,北京某私募研究总监向记者指出,近期“闪崩”主要都是长期被高估的个股,股价下跌是迟早的事情,半年披报露的业绩不达预期只是诱发资金出逃的一个时间因素。具体来看,这些闪崩股基本面存在问题、业绩较差,却长期得到一些基金和资管计划等大资金的追捧,有违投资常理,不排除存在市场操纵、内幕交易的可能。而监管层近来明确表明要强化监管,严厉打击欺诈发行、内幕交易、市场操纵、虚假信息披露等违法违规行为,持续对违法违规行为保持高压态势。在这个时间窗口上,企业半年报业绩的披露加速了资金的撤离。
  而在深圳某私募看来,“闪崩”主要受近来民营企业的系列地雷反应的影响。“最近有两件事情,一个是乐视网,一个是复星集团,这两家公司所引发的系列事件不断在发酵,市场情绪特别敏感。特别是乐视短期也不敢复牌,那么与乐视类似的企业,即市场对其业绩的连续高成长存疑的企业,包括有造假嫌疑的神雾环保、神雾节能等,就会遭到资金的抛弃。其实这些‘问题股’在市场情绪好时,并不需要特别担心;只不过目前市场情绪特别不好,只要有些风吹草动,为了规避风险大家会争相出逃,股价就会崩溃。”
  除上述特殊时点集中释放风险,私募纷纷认为,“闪崩”的根本原因在于A股的投资环境发生了转变。上海某知名私募表示,随着A股与香港市场的关联度逐渐提高,会受到对方市场的影响逐渐“港股化”,包括香港市场向来有之的做空文化,“闪崩”相当于被“做空”。此外,在监管的价值导向、市场的风格转换,投资者结构不断机构化的背景下,业绩驱动的价值投资生态正在形成。投资者对投资标的会有更深的研究和理解,将会有越来越多的公司受到专业人士或者沽名钓誉之徒的质疑。
  上述北京私募进一步表示,A股这次能加入MSCI就表明价值投资是大趋势。“国际投资者的眼里只有绩优股,只有在发现A股市场的投资理念在向国际接轨,有价值投资的趋势,他们才会愿意进来。否则在以前做假、炒作的市场里,他们也担心会被‘割韭菜’。”
  由此,受访私募表示,预计“闪崩”现象在A股会越来越多,并且主要集中在20~40亿小市值且没业绩、炒概念的壳公司等,此外对于一些持续有超高利润、却没有核心技术或者较宽护城河的行业和公司也要比较谨慎。
  如何规避“闪崩”股?深圳私募表示,唯一的选择就是顺应市场环境,遵循股票价值投资的本义。而价值投资并不是说一定买低估值,而是买业绩增速和估值匹配的公司。因为有些企业虽然估值低,但业绩不增长,也是没有意义的。“对投资标的一定要搞清楚买的逻辑,基本面有没有水分?有没有造假?这些都是要搞清楚的。当然踩到地雷也很正常,因为有水分的上市公司始终存在。包括近来频频中招的机构投资者,这就要求大家以后对这种持续高成长的公司的基本面实地调研,做好尽调等功课,不能只听研究员或是看公告做投资,要买多的话确实考验投资机构的眼光。此外,做投资一定要有怀疑的精神和态度,有的公司业绩太好但看不清楚,就要谨慎一点。”(证券时报)


  今年6月以来,股市出现结构性机会。债市方面,在经历较长时间的调整后,债市回暖明显。在此背景下,兼具股票和债券双重特征的二级债基配置价值显现。
  据了解,作为一只二级债基,浦银安盛优化收益债券基金(以下简称:浦银收益)80%以上的基金资产投资于国债、央行票据、金融债、企业(公司)债、可转换债券、资产支持证券等固定收益类金融产品。与此同时,该基金还有最多不超过20%的基金资产可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得的股票和二级市场股票等非固定收益类金融产品,在股市出现结构性机会时,力争获得更多的超额收益。财汇大数据终端显示,截至7月14日,浦银收益A/C成立以来总回报分别高达61.55%、56.66%,折合年化收益率分别为5.78%、5.91%,远超同期业绩比较基准。
  针对债市后续走势,浦银安盛认为,下半年国内经济将逐渐确认下滑趋势。而货币政策的操作空间有所加大,整体相比二季度将更加灵活,甚至略显宽松。此外,金融去杠杆在金融维稳的前提下稳步推进,预计下半年的短端利率将回落,修复过度平坦的收益率曲线,OMO等中枢利率保持平稳。展望三季度债市,市场更多以区间震荡为主,金融维稳与灵活的货币投放管控决定了收益率上行有顶,美债、欧债等国际债券收益率趋势性上行决定了国内债市收益率下行有底。与此同时,A股市场仍将以结构性机会为主。(中国证券报-中证网)


 随着公募基金监管趋严和市场震荡加剧,保本基金逐渐淡出,分级基金成交日趋低迷,迷你基金问题突出,在产品监管、运作管理的双重压力下,公募基金产品正在加快转型的步伐。
  根据证监会最新的基金变更注册核准进度公示,截至今年上半年,申请变更注册的基金数量为104只,是去年同期的3.25倍。从基金转型的方向看,既有普通债券型基金转变为定开发起式债基、小众化基金转型为大众化基金等符合监管趋势的转型,也有将冷门基金转型为热门主题基金、同质化基金转型为混合型基金等符合市场趋势的转型。
  债券型基金转型为定期开放发起式基金
  数据显示,今年以来,从普通债券型基金变更为“定期开放”且“发起式”基金的数量共有16只,在所有发起变更的产品中占据15.39%,如东方红纯债基金转型为东方红6个月定期开放纯债债券型发起式基金。
  业内人士认为,根据新规,已成立的基金产品一旦单一持有人持有份额占比超过50%,管理人后续不应接受该持有人申购,而想继续运作就需要变更注册,将产品形式改为定期开放或封闭式运作方式,并用发起式基金形式设立。在新规影响下,存量定制基金“无可遁形”,只有发起转型才能符合监管要求,这也是今年这类基金转型大幅增长的重要原因。
  根据今年3月的定制基金新规,在新基金发行中,单一机构新设基金(含已经获批但尚未成立的基金)单一投资者持有份额占比超过50%时,将采取封闭式运作,或定期开放且开放周期不低于3个月,并采取发起式形式运作。
  冷门指数基金转型为热门指数基金
  今年以来,共有9只指数基金涉及指数主题和方向变更,如天弘中证全指运输指数基金转变为天弘中证红利低波动100指数基金,博时超大盘ETF变更为博时沪深300交易型开放式指数基金,此类产品主要是冷门的指数基金变更为相对热门的指数基金。
  北京一位基金经理认为,经过两年的震荡市,一些市场指数基金缺乏赚钱效应,规模越来越小,不少产品沦为“迷你基金”。通过将产品主题向热门指数切换,或者变更为指数增强产品,期待带来增量资金,或是此类基金转型的重要原因。
  冷门主题基金转型为热门主题基金
  沪港深无疑成为今年主题基金变更最热门的选择,如前海开源金银珠宝主题精选变更为前海开源沪港深金银珠宝主题精选灵活配置混合型,建信事件驱动股票型变更为建信沪港深龙头企业股票型基金等。其中,仅前海开源基金旗下就有7只产品变更涉及沪港深主题,占据全部拟变更为沪港深主题基金的一半。
  北京一位公募产品部人士称,热门主题对于基金的持续营销是很有帮助的,港股今年走势不错,国内的主题基金如果蹭上港股的热点,投资方向会向热门地区或公司更擅长的投研领域倾斜,有利于将基金规模做大。
  迷你基金转型为混合型基金
  值得注意的是,在基金选择转型时,混合型基金成为各类产品最终的“收容站”,转为混合型基金的既有传统封闭式基金、指数型基金,也有分级债基、定期开放债基、货币型基金。
  截至6月30日,今年共有18只其他类型的基金转变为混合型基金,如传统封闭式基金久嘉基金变更为长城久嘉创新成长混合基金,嘉实中证能源ETF变更为嘉实新添昂混合型基金,博时现金增益货基转型为博时中期成长沪港深混合型基金等。
  北京上述公募产品部人士称,这两年市场低迷,很多小众化、同质化严重的基金类别,如分级债基、指数型基金、货币基金以及遭遇大额赎回的定制基金规模萎缩,相对这些小众化产品,混合型基金的是市场比较主流的品种,许多转型基金如果要避免小众化、迷你化的产品类型,首先会想到转换为混合型基金。
  “例如定制基金遭遇大额赎回沦为迷你基金,指数型基金一只独大,导致跟踪同一指数的产品无人问津,都会想到基金转型到更具竞争性的领域。混合型基金的投资操作灵活,投资方向限制较少,这是公司提高产品运作管理灵活度的重要考虑,但混合型基金的同质化更为严重,即便转型后也同样会面临更加同质化竞争的局面。”该人士称。(证券时报)


 随着半年报的逐渐披露,高估值的创业板近期再度遭遇重挫,周期反转迎来利润拐点的有色板块和低估值的金融板块则继续领涨,凸显机构对业绩确定性的关注。业内人士认为,价值投资理念已回归成为市场主流,但当前在关注价值的同时,更应着眼于成长,具有真实成长的公司将迎来布局机会。
  半年报让“裸泳”公司浮出水面
  从最近的市场表现看,7月10日至7月14日这5个交易日,创业板指数大跌4.9%,逼近6月初的市场低点。从创业板权重股表现看,业绩大幅下滑成为大跌的元凶。相关业绩预告称,温氏股份上半年净利润同比下跌七成多,网宿科技上半年的净利润预计下跌二到四成,掌趣科技预计下跌二到五成。
  受累于业绩下滑,7月14日温氏股份下跌超过7%,网宿科技逼近跌停,掌趣科技大跌6.54%,三聚环保大跌8.67%,碧水源大跌6.49%。
  在业内人士看来,弱势行情之下,业绩才是最靠谱的安全垫。随着半年报的逐步披露,依靠高估值“裸泳”的公司必然要浮出水面,类似网宿科技等从行业竞争角度看遭遇困境的公司,机构投资者可谓避之不及。在业绩下滑确定的情况下,资金出逃纷纷上演,这也凸显了上市公司业绩的重要性。
  同创业板指数大跌相对应的是,周期反转的有色金属板块逆势大涨。东方财富choice资讯统计显示,7月份以来有色金属指数大涨7.8%,钢铁指数大涨7.3%,非银金融行业和银行指数涨幅均超过3%,同样凸显了机构对业绩的关注。
  机构开始关注成长性
  最近一年来市场剧烈调整,低估值蓝筹股持续上行,高估值成长股则持续调整。随着成长股的持续下行,兼具价值和成长的个股的性价比开始逐渐显现,机构开始投入更多精力挖掘成长板块的投资机会。
  据记者了解,从6月中旬开始,部分价值派基金经理开始卖出前期涨幅巨大的“漂亮50”概念股,进而选择具有成长性的二线蓝筹和细分行业龙头成长股。在上述机构看来,成长本身就是价值的一部分,缺乏成长性的白马股难以支撑高估值。在半年报开始披露的情况下,业绩变化很容易造成股价大幅波动,暂时减仓观望成为好的策略。
  从机构关注的板块看,行业空间巨大、成长性可以被业绩验证的新能源汽车板块,成为近期机构布局的主力。在机构投资者看来,新能源汽车行业增长确定性强,可以忍受阶段性的高估值。
  沪上某私募基金经理认为,房地产后市场的投资机会同样确定,因为房地产后市场空间巨大,消费升级又是大势所趋。以房屋装修板块的定制家具为例,必将从一线城市向二三线城市逐步扩散,相应的投资机会巨大。从相关个股的市场表现看,索菲亚、顾家家居、兔宝宝等概念股调整之后马上就有资金进场接盘,凸显资金对后市成长性的看好。(上海证券报)


 今年来,多只基金遭遇大额赎回,净值异动,基金迷你化加剧。7月以来,基金公司处理迷你基金的力度不断加大。本周内有多达五只基金公告拟终止合同,海富通双利债券型、嘉实稳丰纯债、华夏新锦福、华夏新锦安、融通新优选相继发布公告召开持有人大会表决清盘。继监管层对迷你基金数量较多的公司限制申报新基金后,下半年迷你基金清盘正呈现出大提速趋势。
  一周内五只基金拟终止合同
  7月12日,海富通双利债券基金发布公告称,该基金已连续60个工作日基金资产低于5000万元的情形,已触发清盘条款。根据基金合同约定,不需召开基金份额持有人大会,海富通双利债券基金将终止合同并依法履行基金财产清算程序。
  7月14日,嘉实基金发布以通讯方式召开嘉实稳丰纯债基金持有人大会公告,审议基金终止合同有关事宜。投票表决时间为7月17日至8月18日。
  7月15日,多达三只基金同时发布持有人大会,拟终止合同。包括华夏基金旗下华夏新锦福和华夏新锦安,以及融通基金旗下的融通新优选等三只混合型基金。华夏新锦福与华夏新锦安持有人大会的表决时间为7月28日至8月14日,融通新优选持有人大会的表决时间从7月21日表决到8月15日。
  海富通双利债券型是本周拟清盘的基金中成立最早、成立时规模最大的基金,成立于2013年12月4日,基金成立时规模为10.25亿元;截至今年6月30日,基金规模为703万元。
  嘉实稳丰纯债成立于2016年4月29日,成立时规模为2亿元;截至今年二季末,基金规模只剩405万元。
  华夏新锦福与华夏新锦安同时于2016年8月9日成立。华夏新锦福成立时规模达6亿元;截至今年二季末,该基金只有313万元规模。华夏新锦安成立时规模也为6亿元;截至今年二季末,该基金规模也只剩325万元。
  融通新优选成立于2016年11月2日,成立时规模为5亿元;截至今年2季末,基金规模只有536万元。
  公开信息显示,上半年这五只基金均遭遇了巨额赎回,份额出现暴跌。据基金业内人士透露,有些产品属于绝对收益或者定制基金的壳,机构资金赎回后已经没有存在的意义,基金公司势必会加大对这一类基金的处理力度。
  公募基金发展近20年来,1998年到2013年的前15年都没有发生过基金清盘事件,2014年才有首只基金清盘。从2014年9月起,基金清盘呈常态化, 2015年有超过30只基金清盘,2016年清盘基金数量下降为18只。2017半年的清盘数量赶上2016年全年,而一周内五只基金拟清盘更是创清盘速度新高。
收评:

  
  二季末规模低于5000万的迷你基金多达243只
  迷你基金数量的不断累积,已经成为困扰基金行业和基金公司的一大难题。据海通证券统计,截至今年二季末,资产净值规模低于5000万元的迷你基金数量达243只,约占基金总数的5.7%,而规模低于1亿元的基金总数达581只。
  进一步分析资产规模低于5000万的迷你基金,其中91只基金规模不足2000万,35只基金规模更是不足1000万人民币,6只基金规模低于100万元以下。规模最小的基金在一季末还有2.02亿元,二季度则遭遇99%的净赎回,规模只剩几万元。
  此外,109只基金规模位于5000万到6000万元的危险区域,一旦发生大额赎回或者遭遇市场调整,这些基金随时可能跌破清盘红线。
  约在6月初时,一些迷你基金数量较多的公司收到监管层要求,如果公司旗下”迷你基金“数量超过10只,将被暂停申报新基金;同类型”迷你基金超过3只,也会被暂停申报同类型基金产品。这一要求无疑将使得基金公司加快旗下迷你基金处置步伐。
  按照有关法规要求,基金规模持续低于5000万元,需要向监管层报告,并提出解决方案。而基金君获得的业内反馈时,对于旗下迷你基金的处置,不少基金公司给出了清盘的方案,而此前转型或者持续营销则是基金公司主要方案。本周多达五只基金拟清盘,也印证了业内的反馈。
  这或许意味着,面对堆积如山的迷你基金,通过清盘进行处置似乎成为更主流的选择,下半年这一趋势或将得到进一步加强。
  主力资金撤资,基金大额赎回现象频现
  大额赎回是造成一些基金瞬间沦为迷你基金的主要原因。而今年以来,大额赎回的情况时有发生。
  近期,多只新老基金净值出现异动,疑似遭遇了大额赎回。近一周以来,有四只公募基金的净值周涨幅在10%以上。新疆前海联合新思路A本周净值涨26.15%,招商丰享C净值周涨幅紧随其后,周涨幅为17.94%,广发集富纯债A净值周涨幅为15.10%,西部利得合享C净值周涨幅为11.34%。
  据公开数据统计,今年以来,无论是年内成立的新基金还是今年之前成立的基金均出现了疑遭大额赎回净值异常上涨的情况。
  在今年之前成立的基金中,有20只发生大额赎回之后,年内净值增长率超过10%。其中有两只基金的净值增长翻倍,中融新经济 A今年以来净值增长124.07%,鹏华弘达A今年以来净值涨了114.64%。今日公告拟清盘的华夏新锦福、华夏新锦安今年以来净值也出现异动,华夏新锦福今年以来净值增幅在21%以上,华夏新锦安今年以来净值增长在16%以上。
  以上20只基金中有16只为灵活配置型基金,4只为债券型基金。基金净值大幅异动后,规模均大幅减少,16只基金低于清盘线,且只有一只基金的规模在1000万以上,其它15只基金均是超级迷你化。
  今年以来新成立的基金中至少有10只基金疑似发生大额赎回,净值出现异动,其中6只为债基,3只混合型基金,1只货币基金。成立于1月20日的交银丰享收益A的净值于成立以来暴涨98.39%,一季末规模为3.96亿份,截至二季末则降为220万分,净值规模已低不足500万元。6月成立的前海开源尊享货币A单位净值上涨了16.98%,同样因大额赎回导致。
  净值短期的大涨意味着基金遭遇大额赎回。经历大额赎回后的基金规模锐减,进一步加剧了基金迷你化,也增大了基金管理人的清盘压力。(中国基金报)
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