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美联储三次加息悬了?究竟该相信数据还是官员讲话
  中金网 ● 04-21 16:27
今年3月美联储宣布加息25个基点,当月公布的预测中值显示,美联储官员预计今明两年将各加息三次,也就是说,今年还会加息两次。但近期一些经济数据却表现疲软,另外,在共和党医改计划折戟后,市场对特朗普能否实现其竞选时承诺的减税和基建促增长计划开始失去信心。这也让市吵疑美联储能否实现预期的加息进程。
美联储即将进入5月货币政策会议前的“噤声期”,但在低迷的经济数据以及坚持鹰派基调的美联储官员之间,投资者们应该相信谁呢?
彭博社指出,美联储的银行家们似乎认定今年会再加息两次;虽然今年一季度多项经济数据表现疲弱,但他们对2%左右的经济增速预期依然抱有信心。
达拉斯联储主席、今年在联邦公开市场委员会有投票权的卡普兰(Robert Kaplan)周四表示,“我仍然认为今年三次加息的预期中值——我们已经加了一次,这依然是个很好的基准情形。”他指出,如果经济发展慢一点点,那么我们可以少加一点;如果经济更强,我们可以多加一点。
他指出,“我们正朝着充分就业取得积极进展。劳动力市场仍然存在一定的闲置,但我认为我们正在接近充分就业。相比之下通胀问题更难一些,过剩产能和科技扰动对通胀构成下行压力,但预计核心通胀率继续缓慢、逐渐抬升。”
同时,他还提到,“今年家庭终将进行支出,因为他们有支出能力,所以我认为,GDP增速会略好于第一季度所显示的水平,尽管GDP长期增长速度仍面临挑战。”
卡普兰强调,“我们应当逐步行动,保持耐心。我们有能力和弹性,观望经济的变化,获得更多信息。我认为保持耐心是相当合适的做法。”
无独有偶,波士顿联储主席Eric Rosengren本周三也表示:继续提高短期联邦基金利率是合适的。尽管我觉得最近的数据比我的预期疲软一些,但现在经济足够强劲,能够承受加息。
美联储周三发布的最新褐皮书报道显示,随着美国就业市场的需求持续增长和薪资改善,全美经济以温和的态势稳步增长。不过该报告也指出虽然全美经济在逐渐稳步发展,但尚未完全恢复的消费者信心致使零售消费和商业投资没能成为当前经济增长的主动力。
彭博社指出,美联储官员的言论表明,美国经济需要长时间表现疲软,才能让他们放弃更快加息的倾向。他们认为,在失业率已经降至4.5%、通胀率达到2%目标附近的情况下,低利率维持太久也会有风险。此外,他们当前经济预测的上行风险超过下行风险。
据联邦基金利率期货价格计算,投资者们当前仅认为美联储今年还会加息一次。自从美国总统特朗普在4月12日接受采访表示喜欢低利率之后,市场预测的美联储加息概率也迅速下降。
而美国最新数据也令人感到忧心。4月14日的报告显示,一个受到密切关注的美国通货膨胀指标出人意料七年来首次下滑。而地缘政治紧张局势加剧,也无助于提振信心。在此前美国“硬数据”持续下跌后,当前美国“软数据”也出现了明显高位拐头回落的迹象!
回顾历史,投资者担忧美联储可能放缓加息步伐也不是没道理。美联储官员在2014年12月的会议上预计2015年将有4次加息,结果只加息一次;预计2016年加息4次,但也只加了一次。
按照日程安排,在美联储下周正式步入噤声期前,仅剩下美国明尼阿波利斯联储主席、2017年FOMC票委卡什卡里(Neel Kashkari)将发表最后的几场关键演说。而一旦疲弱的美国数据表现继续延续,市场在5月的决议前可能将彻底陷入迷茫。
从这层角度看,尽管美联储5月加息可能性不大,但这次会议上的声明措辞,很可能将成为市场研判6月乃至下半年加息进程的关键线索。
芝加哥商交所(CME)根据美国联邦基金利率期货交易数据制作的“美联储观察工具”显示,预计5月不加息的比率为96%,预计6月再加息的比率不足50%,从4月初的71%明显回落。
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