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特朗普登顶,美元帝国的赌命之局!
  价值投资观 ● 04-21 21:27

在《三国演义》中,因为粮草不济,诸葛亮要撤军,退兵之时,诸葛亮对部下说:“今日我们大军可分五路而退,今日先退此营,如果营内有一千兵,就造两千灶,明日造三千灶,后日造四千灶,每日退军,添灶后退。”


军师杨仪疑惑,便问道:“昔日孙膑擒拿庞涓,每日添兵减灶而取胜,今日丞相退后,为什么添灶而退?”  诸葛亮答:“司马懿非等闲之辈,此人善能用兵,且生性多疑,知道我们撤退肯定追赶,如果看到我们军营每日增灶,他肯定不知道我们退还是没退,因此不敢来追。如此我们大军慢慢退去,就不会损兵折将了。”说完下令大军撤退。果然,事情如诸葛亮所料,司马懿看到蜀军分兵退去,但营灶却每日增多,于是就怀疑诸葛亮表面退兵,暗中设计埋伏,于是不敢追赶,而错失了良机。这样,诸葛亮所不费一兵一卒,率领大军退向蜀地。司马懿知道后仰天长叹道:“诸葛亮效法虞诩用计,瞒天过海,我真是自叹不如啊!”

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历史颇多演绎,但一点也不夸张,而现实往往比故事更考验想象力。


今天,美元帝国的收缩,就也在演绎一场添灶退兵的故事。这是一场赌命之局,成则美元霸权再续20年,败则美元霸权迅速崩塌。不同的是,这个战场是货币的战场,资本的战场。这里的诸葛亮看不见,这里的司马懿也看不见,但是看不见,不等于没有。实际上,只要看一下A股市场里,聪明资金如何引导市场的交易数据,就知道,这里的诸葛亮与司马懿,比任何战场都更能有效地引导人心,更能知道如何用最小的力量,获得最大的战果。


而对美国这个金融帝国的高手来说,全球的投资者都是乌合之众的候选。在舆论与人心的引导上,要做领袖国家,是必须是要有两把刷子的,这一点你要服美国。毕竟它的一些制度的设计,给全球的感觉是值得信赖的。比如这次美国大选,特朗普这样一个一贯给人印象似乎不靠谱的人,就这样当选了。他当选之后,立即表现了极为恰当的人情世故。与媒体和解,拜访纽约时报的知识分子,称赞希拉里很辛苦不容易,将心比心宽容游行示威的人,强调自己要对得起支持自己的人,不忘初心。


这不是一位难得的总统么。华尔街的大佬们,之前是一百个反对特朗普的,此后画风突变,普遍认为特朗普有利于美国经济,有利于美国未来。这温暖的引导让中国人恐怕难免也会有点感慨。不过,看不见的地下河流,则是美元帝国的赌命之局。


从特朗普当选的第一天起,美元指数开启了这一轮暴力反弹,迅速越过了强弱的分水岭100的位置,如今站到了101的上方,而在美元的压力下,诸多国家的货币迅速下跌,而对美元一个月下跌了大约1.6%左右的人民币,竟然差不多成了世界第二强的大国货币。


诸多预测专家们,拿着美元历史大周期图,预言美元指数将达到160,世界将被美元撕裂。 看着后视镜往前开车,要是不翻车的话,那只能有一个条件,路是笔直的。 其实,对强势美元能否来一次全球资产大崩裂,美国人自己都抱着将信将疑的态度的,否则就难以解释为什么预言今年要4次加息的美联储,到了12月才有可能勉强加一次。而我们的专家学者却笃信不疑,并将这个观念要尽量传递给更多的人。


美联储应该感谢中国的一些专家学者,为华尔街招徕乌合之众。 这一轮人民币较大幅度的贬值,让央行也有似乎有点束手,为何?因为这次做空人民币的主力不是海外资本,而是我们自己人,有点钱的人,估计难免感受到了换美元的恐慌,这和2个月之前,大家无论如何都要赶上房子这班车一样。央行你怎么打爆空头?


当然,美联储也要感谢对手的昏招。我们一二线房价的短期暴涨,一年耗尽五年空间,是这样的自伤短视之举,现在回头看10个月之前的房子涨价去库存,难免几多感慨。必须承认,我们自己有各种各样的问题,而这正是美元资本敢于冒险测试强势美元战略的外部最大因素。美联储主席耶伦女士,曾经说加息要看中国的经济数据表现,我们不要会错意了,人家说的不是要等你中国经济数据多好、承受强势美元冲击的能力有多强才加息,而是要看你的数据,要等你的承受力最弱的时候,再去加息!


这样强势美元才有最大的效果,美联储上千名经济学家,至少有100人盯着中国的各种数据,各种资产价格。作为一个金融帝国,一个靠差价吃遍全世饭的人群,这是起码的素养。


从历史来看,一个帝国,不论是什么样的,转身或收缩往往就意味着崩塌。最近的例子就是苏联,1979年进击阿富汗是辉煌的顶点,当它开始从阿富汗撤军的时候,毁灭的基因就爆发了!      


今天的美元的强势,是帝国的赌命之局,这与以往的强势主动出击,是有着本质的区别的。 1980年开启的强势美元周期,是里根对苏联的进攻战略的货币号角。那时苏联经历阿富汗战争,开始衰败,美元势如破竹,砸烂了依靠原油原材料出口的苏联势力范围里的卫星国家,苏联的外围卫星国家先后倒下,最后是苏联。


1995年开启的强势美元周期,是克林顿在顺利收割了苏联东欧的果实之后,又拿到了信息技术获得了对日本西欧一个身位的生产效率领先优势后,对世界资产价格的一次强势碾压。风头之劲,无人可敌,所以才有福山感叹,历史要终结于美国时代了。


那么这一次呢?看看民主党是什么原因竞选失败的,就很清楚,是因为美国经济不好,才换了共和党。而特朗普的经济政策,开出的最大药方是搞刺激计划。这简直是对美国的神圣准则:新自由主义的侮辱,因为新自由主义认为市场可以决定搞不搞基础设施建设,用不着政府在那里横插手。大选投票前美国包括众多获得诺贝尔经济学奖的经济学家们,联名公开信呜呼不要选特朗普。

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其实,这些经济学家们是对的。


因为,美国现在搞基础设施,获得的也只是一时的刺激下的增长,最后都会变成负债。因为美国的基础设施基本是二次世界大战前搞的,可以管100年。 那个时候美国是世界上最大的制造业国家,可以说,美国经济所需要的基础设施,早就成型了。现在修修补补就差不多够用,大举投资,最后这些设施估计连成本都收不回来。在外交上,特朗普枪毙了TPP,这是帝国无奈的后撤。应该说,特朗普不是不想搞TPP,而是无奈,美国实际上并没有能力为日本、东盟等国家提供搭车的便利,虽然TPP遏制中国的前景看起来似乎很美,但是,最终付出代价的将是美国,而不是日本以及东盟国家。


特朗普在TPP上的态度,实际上是对美国自身的一次重新定位:美国已经没有能力提供某些国际公共产品了,因为美国要养活自己的工人。 一句话,容易又自由的金融钱不好赚了,所以得考虑去上班。因此,这次强势美元,是一次帝国后撤的大掩护,虽然声势浩大,但是本质上就是诸葛亮的减灶退兵。司马懿会被空城计吓跑,也会被假诸葛吓个半死,但是,魏蜀吴的大势,不会因为一时的战役得失而改变。这次美国如果执意要推行强势美元的话,路线图不外乎两个。


第一种是美国最希望的,重演一次1980与1995年的那次大周期,其他国家的资产西里哇啦破掉,世界对美元资本渴求达到极致,于是美元开始新一轮大扩张,也就是全球的大收购。这次最好是中国倒掉,这头大象可以够美元资本至少躺着不动吃20年。   


第二种,则是美元的强势成为自弹自唱的独角戏。也就是,美元强势可以吃定几个小国家,比如像委内瑞拉、津巴布韦、东南亚等一些小国,它们的货币与资产价格同时崩掉,但是,中国、日本、欧盟等一些大经济体,统统没大事,货币对美元跌一些,但国内的资本市场基本保持稳定,如果这样的话,那美元的强势就失去了意义。


因为时至今日,美国的债务规模已经翻了好几倍,几个小国家那点油水根本不够塞牙缝的。强势美元将最终成为砸向自己脚面的石头。现在来看,强势美元这一箭最终会射中谁,现在还非常难说,如果不能射中中国和欧元区,而仅仅射中几个经济规模不太大的新兴国家,那么,就可以认为美联储的货币战略是失败的。这种情形的一个特点,就是美元自弹自唱的强势,而不影响世界经济大格局。 而一旦如此,强势美元将可能引发美国自身的金融风暴。金融帝国可能率先自己崩塌。


从最近华尔街绑架特朗普的种种行为来看,美元资本最终还是很想通过一次全球金融大震荡,来修补这次因全球政经格局巨变而导致的美元全球收割能力的巨大缺口。这是一个极其危险的游戏,特朗普当选改版不了美国经济实力下降的事实,也改变不了全球政经大势变化的版图。美元霸权的赌命之局已经开启,更多的财富传奇与毁灭,将会在更短的时间里浓缩上演,一个伟大的时代开启了。


兵无常势,水无常形。美国出人预料的借助川普当选之机,测试了一把强势美元。一时间,世界资本市场无所适从,人民币连续对美元贬值,突破6.87关口。中国经济会危险么?


本质上来说,这几天人民币对美元连续下跌,是过去10个月来,一二线房市的暴涨,导致的人民币防线的必然后撤。只要压住房市泡沫,那么,人民币对美元,就可以咬得紧一些。遗憾,我们还是没有忍住,10个月消耗了5年才应该走完的房价空间。


资产与汇率双高价,只有霸权货币才能享受,欧元都没有这个资格,所以遑论人民币了。因此,当一二线的地产价格炒到与美国差不多的时候,人民币汇率防线中枢必然要后撤的,目前看来,6.9到7一线可能稳住。这是美元敢于在今天再次测试100之上位置的重要外部因素之一。而内部因素,则是华尔街迅速接受了川普。 


美股与美元在选举结果后大涨,是美联储早就埋下的一个烟花:


为什么这么说呢。因为,在大选前的第三季度,是美元相对弱势的三个月时间,它其实已经决定了大选前后,美国的经济数据将会不错。事实也正是如此,大选前美国公布的就业数据,通胀数据,消费者信心数据,都出现了节节上涨的势头。


而在大选结果出来前一刻公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数,更是好得出奇。初值为91.6,大大超过预期的87.9,也超过前值87.2;与此同时,同时间公布的一年期和五年期通胀预期初值双双升至2.7%,前值均为2.4%。这个数据,可以说是后来,美股与美元同期上涨的最新依据。


所以,某种意义上而言,华尔街早已为这次大选准备了灿烂的烟火,当然,它们本来是希望为希拉里来表演这场烟火的。


特朗普意外胜出,华尔街也就立即识时务者为俊杰,照样喜气洋洋地放了这场大烟火。而特朗普没有让华尔街失望,他的团队智囊选后立即表示,正考虑“有限”废除2010年开始实施的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》,这些法案让大型非银行金融机构接受更严格的美联储监管。这反过来推动了银行股的进一步大涨。而在大选投票前,已经向华尔街伸出了橄榄枝。表示可以让高盛的人担任财政部长。   


现在来看,特朗普与华尔街的合流也许很快就要开始。在大选前一边倒支持特朗普的华尔街,很快也要发现,特朗普原来也很灵活的。


这次强势美元的测试,从趋势来看,其实并不意外。


如果中国房产价格继续暴涨的话,会有利于美元测试三重顶,也就是上抹103左右的位置,在这种存量博弈的时代背景下,连老大都不敢把资产泡沫弄得太大,怕自爆了。这是美联储去年搞的压力测试,假设加息会导致美国股市腰斩的原因。其他国家就更不必说了,更何况被美国看做是主要战略对手的中国,潜身底伏,知雄守雌,才是自我保全之道。


大宗商品、房子以及其他任何资产的泡沫,在中国一旦高耸,都会触发美联储加息的欲望。而刚刚过去的4月,正是中国房地产新一轮狂热期。人均收入只有美国1/8的国家,房价差不多与美国比肩,这是比较遗憾的。房地产泡沫成为中国资本外流的最大黑洞,仅美国的公开数据,这几年就已经近2000亿美元的中国人钱过去买房投资。


资产价格犹如池塘,水满则溢。个人,企业,不少想全球配置资产的,都想法设法往外搬钱。虽然说,笔者认为现在去美国买房,基本是找套。但是,也怨不得资本用脚投票。遗憾的是,这些钱一旦套在美国,就基本沉淀在那里了。一边是人民币兑美元的汇率之战;一边是国内的房地产泡沫,拱手向外恭送外汇储备,在高位接盘美国股票与房产。这个战打起来就费劲了。


美联储在经济复苏前景晦暗不明的情形下,依然考虑强势美元。一个最重要的原因,可能就是它们认为,现在加息的话,代价可以最大程度地让中国承担。 而从技术的角度而言,美元指数也存在着在103左右的位置,构筑三重顶的可能,当然这个顶的难度也很大,即使要去做,过程会很曲折。   


5个月时间过去,管理层终于在10月给房市踩下急刹车。这是从国家安全角度考虑而做出的战略性的行动。人民币的防线虽然后撤了,但目前看来,中国经济依然可以抵御这波美元强势的袭击。


谈到这里,有必要厘清一个概念:那就是人民币贬值到底好不好的问题。


汇率到底是升好还是贬好,其实不是一个静止的概念。世上事,理无常是,事无常非。汇率也是这个样的。


当一个国家需要促进出口来提振经济的时候,那么货币合理贬一些自然是利好,这样的贬值不会导致资本出逃,国内资产价格大跌,相反,它还能促进股市上涨,甚至房价上涨,这一点看看英国脱欧后,英镑贬值导致外国投资者涌入伦敦买房子,买股票的情形;


现在我们说美元走强,指数站上了100的位置,美元也是由弱走到今天的强的,过去几年,低点位置只有70多一些。也就是说,美元曾经大贬值过的,但是没有关系,美国股市在那个时候开始上升。


但是, 当一个国家因为内部泡沫太大,导致资本出逃,这样背景下的货币大贬值,会导致资产价格大崩溃,那么这样的贬值,自然是坏事。比如在东南亚金融危机的时候,泰国、菲律宾、马来西亚等国的货币大幅度贬值,与此同时,股市崩盘,房价崩盘,也就是说国内资产价格出现了暴跌。汇率与资产价格的同时崩溃,这就是金融危机!


总而言之一句话,人民币对其他货币的波动,如果没有引起国内资产价格的巨大崩塌的话,那么就可以认为,这种波动是正常的,投资者也没有必要惊慌。 


当然,任何一个国家的汇率波动,都会引起一些财富的重新分配,比如说,今年3月拿人民币换了美元的人,到现在一看,这笔美元可以多换回5%左右的人民币。也就是说,这段时间是5%的收益。不过,这种波动是资本市场的常态,它本质上属于机会成本,你持有一种资产,你就会损失另外一种资产的收益。


上面说的持有人民币的人,若进行了其他资产配置,则又有可能胜过持有美元。比如,此人今年3月没有买美元而是买了A股,上证指数同期的涨幅是8%左右,即使是按平均收益来看,也是8%的总体收益,这又要比换美元强很多。所以, 除了为数寥寥的交易高手,否则的话很难两全其美。正所谓:世间安得双全法,不负如来不负卿!


既然如此,为什么之前你说要咬住美元呢?这是因为人民币还有一个重大战略目标,那就是国际化,与美元争雄。


从货币角度而言,美国再次伟大,其实就是恢复2008年之前,人民币对美元的完全依附状态。现在人民币正在摆脱美元的影响。这是一个更大的利益。全球来看,单一经济体规模能比肩并超过美国的只有中国,人民币应该有更大的地盘,现在才2%左右,连日元都不如。人民币不国际化,中国的对外贸易投资往来,受制于美元,这是很吃亏的。


过去40多年,美元凭着世界货币的特权,收割了其他国家10万亿美元的纯利润。这都是使用美元的国家交上去的,所以,人民币将来不能受美元这个吸血。


人民币如果出现长期的贬值预期的话,就会损及国际化的时间表。因为以往的经验表明,美元也好,欧元也好,日元也好,都是在升值预期下完成国际化的,贬值预期的货币国际化难度大,因为非本国居民,是不愿意持有贬值预期的货币的。


对美元资本来说,它要阻止的不仅是你的国际化。而是要打击人民币,使你失去5年或者更多,这样才能让美国维持更常时间的竞争优势。


美元资本的这一轮攻势,蓄势了8年之久,而针对中国的布局,也是面面俱到:政治、经济、军事、贸易、汇率等等各个方面,具体布局以往谈过多次了,这里不在赘述。


其实,人民币在强势美元周期里,搞国际化,本身就是逆水行舟,难度是很大的。对美国而言,这有点趁我病的意思。美国因为次贷危机伤了元气,不敢大幅度拉高利率,否则的话,早就对人民币动手了。这一点,不妨看看特朗普竞选时提出的人民币要升值的口号。特朗普还想让人民币升值,来与中国争夺出口市场呢,这是实业思维,特朗普果然是做房地产的,不理解华尔街的金融绞杀手段。


所以,若暂缓考虑人民币国际化的话,人民币暂时贬值一些(不会太多,比如日元上一周对美元就贬值了5%,欧元也贬了2.5%),就没有什么太大的包袱了。其实长期来看,人民币当前潜身低伏,有助于未来的走出去。


所谓,退步原来是向前。央行也在变化手法,有点放下包袱的意思。所以,人民币顺着美元强势一下子贬到了6.9附近。从实际情况来看,国内资本市场反应平静,股市还有点小慢牛的意思,房市也算平稳。


避开美元这波强势的锋芒,央行也留下了未来反戈一击的子弹,而更惊心动魄的未来,正在徐徐展开。


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