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迈科期货:5月19日商品早评
  中金在线特约 ● 05-19 09:10

行情回顾
1.周四美黄金06合约下跌14.4美元,跌幅1.14%,报收于1246.8美元。
2.周四美白银07合约下跌0.325美元,跌幅1.92%。报收于16.565美元。
3.周四黄金1712合约上涨2.30元,涨幅0.82%,报收于283.25元。
4.周四白银1712合约下跌12元,跌幅0.29%,报收于4104元。
财经要闻
1. 全球最大黄金ETF–SPDR黄金信托持仓较上日减少0.14%,当前持仓量为850.71吨。
2. 美国克利夫兰联储主席Mester(有投票权):目标是以可预见的渐进式方式收紧资产负债表。美联储缩表不会让市场感到震惊。必须看淡市场的暂时性波动。市场波动迄今并未影响到我对美国前景的看法。
3. 美国财长姆努钦:我们已经经历了长达八年的经济缓慢增长时期。正设法与国会山致力于税改计划的细节。美国仍然有望在2017年完成税改任务。我们当前正致力于一份基建计划。
4. 巴西爆出政治丑闻后,圣保罗证交所指数收跌8.8%,创2008年金融危机以来最大单日跌幅,报61597.05点,创1月3日以来收盘新低,一度因跌幅达到10%而熔断60分钟。
5. 中国央行500亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%,300亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%,均与上次持平。
操作建议
黄金价格周四晚间出现下跌,巴西政局可能生变,并未给黄金带来避险情绪下的上涨,反倒因为美元指数上涨出现下跌。黄金价格此次上涨的基础并不牢固,美元指数的下跌带来了黄金价格短线反弹,但随着美元指数逐步走低,下方空间受限之后,黄金价格此次反弹空间并不乐观。操作上,多单背靠美黄金1245一线暂持
迈科期货股份有限公司


消息面:
1. 逸盛石化220万吨/年PTA装置计划5月21日停车检修,时间2周左右。
2. 5月8日停车的宁波台化120万吨/年PTA装置按计划应于5月21日附近重启,关注厂家消息。
行情分析:
虽昨日PTA因原油涨势放缓而重心回落,但当前基本面尚可应还不至调头向弱。OPEC会议前成本端油价稳中趋强,一旦逸盛大装置落实检修,TA去库存加速也提振资金心态,本月下旬加工费修复行情仍可期待。真正需要警惕的是中期装置重启增供及下游需求淡季间矛盾升级风险,6、7月压制或将显现。所以当前还是以阶段反弹思路对待,中期不排除回跌可能。日内压力5030,下周高点看5200。关注OPEC会议导向,压力附近注意护利。
操作建议:
前多最低止盈位上移至4930。
李洁 迈科期货股份有限公司 研究部


行情分析:
当前聚烯烃反弹走势维持,其实根本原因并不在产业格局的实质改善,而是久跌后修复需求的阶段释放。后市供需矛盾进一步升级风险仍对中期行情有抑制,不宜过高估计反弹空间。只是近期原油坚挺提振市场氛围,一旦激发下游买兴、库存消化,则压力或推后到来甚至力度折减。整体看仍是近强远弱格局,前多在6月中上旬注意高位护利,后期视基本面情况演变选择沽空时点。日内塑料技术面压力或制约续涨动能,区间9050-9270;PP在7700-7950。
操作建议:
塑料前多背靠压力兑利,激进者可依托支撑酌量接回。
张巧云 李洁 迈科期货股份有限公司 研究部


分析与总结
白糖:原糖价格小幅下跌源于都巴西货币雷亚尔贬值的反应,但仍在小平台及反弹行情中。国际市场增产预期已经在市场中有所反应,对价格的影响力度减弱,若没有新的基本面消息指引,价格再创新低的概率不大。欧盟方面今年将放开生产限额,可能随后价格最大利空。中国市场上,基本面消息匮乏,国内价格趋势仍还不明晰。5月中国农业部的预期16/17食糖总产量925万吨,与上年的870万吨增幅有限,但甘蔗种植面积的大面积增加,不利于后市价格。时间节点上5月开始进入纯销售季,并且随后而来的消费旺季都对价格支撑作用。技术上,等待价格选择方向。
操作上,期货:观望;期权:可考虑709、801合约的牛市价差组合。
棉花:周四美棉出口报告显示,11日当周美棉出口净增12.07万包,较上一周减少了25%,对价格支撑力度不足。美棉价格回落至大幅上涨前的震荡区间内,预计价格会在80美分附近稍作整理后再延续之前的上涨行情。美新棉目前正处在种植阶段,阶段性的关注种植进度及天气的影响。中国市场目前供应依然宽松,本周的储备棉轮出成交率有所增加,企业开始对后期新疆棉供应量出现担忧情绪。棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主,等待价格突破。
操作上,中线区间操作,长线等待突破后的买入机会。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部


昨日螺纹伴随着持仓的增加再度震荡走高,铁矿焦炭焦煤均有不同程度的回落,夜盘黑色系整体低开高走。现货上,建材热卷价格均延续涨势;铁矿外矿主流成交价稳中有降,普氏持平掉期下调;煤焦继续稳中有跌。环保限产下螺纹周产量有所下降,本周库存也出现明显回落,现货部分规格短缺依然严重,再加上盘面大幅贴水对钢价形成较强支撑。四大矿石发货量维持高位,港口库存再创新高,铁矿石供应压力较大,而下游高炉开工率接近上限对原料需求的增量有限,铁矿基本面相对偏弱。焦炭现货延续弱势,焦化厂及钢厂库存维持在正常水平,现货何时止跌决定于市场何时出现投机性囤货行为,虽然向上的驱动力量尚未形成,但是当前期货贴水较大,向下的空间或将受限。焦煤市场随着内外供给增加价格承压较大,盘面上同样面对贴水大的问题。
操作上,螺纹维持逢低买入思路,铁矿9-1正套适当参与。
党曼 任娇娇
迈科期货股份有限公司研究部


美豆走势震荡,上有产量压力,下游需求支撑。在天气未出现明显问题前,难有趋势性走势出现。国内方面,未来三个月大豆到港量依然庞大,油粕供应充足。我们对豆粕基差走势的判断仍为下降趋势。因本周华东地区现货库存增加显著,预计至月底库存仍将持续增加,且不排除变为负数的可能,目前华东地区46蛋白现货基差较9月合约+180左右,华南地区+110。棕榈油现货仍较期货高升水,广州今日报价仍为1709+300,现货紧张问题犹存。水产方面,今年水产饲料需求好转,但养殖户为抢占市场,纷纷提前出栏鱼类,因此菜粕需求后期偏弱。玉米方面,近期关注抛储情况,可能带来价格短期回落调整,但政策长期利好价格,今年玉米减产已成共识,而深加工方面的需求不断增加。由于淀粉需求良好,操作上仍是逢低买入为主。
操作建议:
豆粕止损,暂时观望。
玉米淀粉保持长线逢低买入思路。
其他品种暂时观望。
李梦屿 冯嘉骅
迈科期货股份有限公司 研究部


行情分析:
昨日保税区烟片持平,标胶跌10美元,山东地区全乳胶跌350元,现货整体回落,全乳胶基差为-740偏低,华北丁苯1502和顺丁对全乳胶分别贴水1250和230元/吨,利空天胶。沪胶仓单再增940至318180吨,刷新历史高,仓单压力巨大。IRSG秘书长表示2017年全球天胶供应过剩5万吨,供需关系较2016年恶化。受复活节影响4月欧洲汽车销量为1230235辆,同比减少6.8%,其中乘用车的注册量同比减少6.6%为1191034辆。昨日RU1709增仓下跌,成交量略放大,期价重回5均之下,夜盘跳空低后反弹仍处于13000-14000区间震荡,建议空单背靠14000持有。
操作建议:
空单背靠14000持有。
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部


周四美国金融市场稍稍平静,市场评估特朗普被弹劾的可能性不大,股市及美元小幅回升。不过考虑到特朗普深陷政治斗争,减税基建等计划可能又会推迟。真正被弹劾的是巴西总统特梅尔,他因深陷腐败丑闻,昨日被提起弹劾,导致巴西股市昨日暴跌9%,雷亚尔跌7%,一度熔断暂停交易。巴西汇率震荡或影响到其重要出口商品。
金融市场的避险情绪施压有色金属,伦铜昨天在日间交易中一路下滑,但夜盘反弹,跟随美国金融市场反弹节奏,最终伦铜仅小跌。沪铜小跌至45000元一线,下游买兴略有增加,不过比价回落,进口亏损扩大到400元,且现货贴水略有扩大,说明国内现货整体供应宽松格局不改,小幅间断的进口需求也难以对LME形成有力的支撑。另昨日统计局公布4月精铜产量72.4万吨,同比增加5.5%。另外近期精矿加工费已小幅回升到80美元,二季度精矿供应不再紧张基本成共识,精铜产量估计将继续增加。由于目前仍处旺季,下游逢低买货,但缺乏追高意愿,随着时间越发临近淡季,消费可能逐步转弱,现货支撑也越来越弱。技术上看铜价震荡回落,45500上方压力体现,维持空头操作。另期锌昨日大跌后回升,整体仍然是最弱的,因最近几日进口窗口打开,下游消费疲弱而供应略有补充。不过统计局数据显示4月锌产量47.4万吨,同比减少5.6%,反映精矿紧张对供应的影响大于市场一般的预期。而目前现货对主力合约升水800元,国内库存低位并继续减少,价格下跌过程将非常震荡缓慢。操作上仍建议不追空,反弹抛空,沪锌技术压力下移到21500区。
股市:美股反弹,特朗普弹劾担忧减弱
原油:上涨,临近OPEC会议延长减产,暂时支撑,50美元压力位,整体波动区间下移格局不变
美元:反弹,特朗普弹劾担忧减弱,关注加息支撑
铜:45300-44800,震荡下行,空头维持
铝:14100-14000,去产能预期仍在,但暂无实质进展,14100-13600区间窄幅震荡
锌:21300-21000,进口令国内锌压力下移,但现货升水太高,21500上方压力区,反弹抛空
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